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【使用技巧】磨床老师傅教你镜面磨削加工方法与技巧
驼驮网
2019-09-10

一、什么是镜面磨削

磨削加工后工件的表面粗糙度Ra<0.01µm,光如镜面,可以清晰成像,故称镜面磨削。磨削平面的平面度不大于3µm/1000mm。高精密、高附加值零件的表面加工需要进行镜面磨削。

二、镜面磨削用的磨床要具备以下条件

有很高的精度、刚度并采取减振措施;砂轮主轴的旋转精度高于1µm;砂轮架相对工作台的振幅小于1µm;横向进给机构能精确微动;工作台在低速运动时无爬行现象。

三、进行镜面磨削的方法

1.平衡和修整砂轮

(1)平衡砂轮。砂轮装上法兰后,先进行粗的静平衡,然后装在砂轮轴上修整二端面和外圆,最后再进行精确的静平衡。

(2)修整砂轮。砂轮修整得好与坏,直接影响到磨削表面的光洁程度,为了降低表面粗糙度值,修整砂轮是关键。修整砂轮时应注意以下事项:

1)一般的精磨余量为0.015~0.02mm,当工件粗磨到Ra0.8,留出精磨余量0.005~0.015mm时(留磨削余量必须根据钢材性质、硬度来确定,对于硬度高,易磨光的钢材应适当少留磨削余量),便需进行精修砂轮。

2)精修砂轮时,先打掉0. 1mm左右的厚度,然后用0.02mm的切深修整两次,再用0.01mm的切深修整三次,最后无切深空行程往复两次。精修时横向进给速度均为20~30mm/min。对于软钢工件,修磨砂轮时横向进给慢些好,加工淬火很硬的高速钢时则相反。

3)在修整砂轮的同时,必须用足够的磨削液或其他的冷却液冲刷在砂轮和金刚石刀的接触点上,把砂轮碎屑及时冲走,以免影响磨削质量。

4)精修时用的金刚石刀不需十分尖锐,这是因为砂轮的粒度比较粗。金刚石刀尖头直径在0. 8mm以内均可。用尖锐的金刚石刀修整时,横进给速度必须减慢。

5)新修整砂轮开始使用时,表面粗糙度稍差些,使用一会儿就会稳定下来。

2.磨削用量

1)砂轮背吃刀量在0.005 mm左右。根据工件钢材的性质和硬度适当增减,如硬度高的淬火钢,背吃刀量过大容易引起烧伤,而软钢背吃刀量太小又不易磨光。

2)横向进给量的单行程为0.2~0.4mm。横向进给的速度对表面粗糙度的影响比较大,因为镜面磨削的砂轮切削能力很差,如果横向进给速度增大,砂轮表面会遭到破坏,因此不能获得非常光洁表面。

3)纵向进给量为12~15 m/min。纵向进给对表面粗糙度的影响比较小,但如果过于缓慢,工件表面会产生波纹或花纹。

4)无切深光磨。由于镜面磨削时砂轮切削能力差,工件表面往往会出现刀痕(圆形工件呈月形,矩形工件呈带形),它反映出工件表面不平直,所以还需作无进给光磨两分钟左右。

四、镜面磨削时易产生的缺陷和措施

平面磨床上进行镜面磨削,往往会产生一些缺陷,如表面波纹、烧伤、划痕、花纹和磨痕(丝流)明显等,针对这些问题,可采取以下措施:

1)表面波纹大多数是由于砂轮振动引起的,如轴承间隙过大、主轴偏调、电动机转子动平衡不良、主轴和轴承间油膜不匀等。另外,砂轮平衡得不好也会产生波纹。如果砂轮平衡得很好,仍有波纹出现,那就必须检修或调整砂轮及其配合部位,才能彻底消除波纹现象。

2)加工硬度高的材料时,砂轮磨削效率差,磨削点会产生高温,容易烧伤工件(例如,磨削W18Cr4V时,更容易产生烧伤)。为了防止烧伤,磨削点处必须有充足的磨削液。另外,背吃刀量也要适当,不宜过大。最好的方法是降低砂轮的线速度,大约在18m/s左右为宜。在M7120A磨床上采用1440r/min的低速,基本上可消除烧伤现象。砂轮线速度降低后的另一个优点是减少砂轮架振动,随之也可减小和消除波纹现象。

3)镜面磨削中出现划痕的情况大致有两种:一种划痕没有规律,这是磨削液不纯,带出来的杂质和磨粒被冲到砂轮和工件之间划伤的。消除这种划痕的方法,要求磨削液过滤,一般采用磁性、铜丝网三道过滤;另一种划痕是一行行像虚线似的,较浅,长短距离大致一样,这是砂轮磨粒将要脱落时,随着砂轮旋转而划伤的。这时的消除方法是在修整砂轮时,使用充足的磨削液,并将砂轮二端面修成外宽内窄的斜状。另外,砂轮选择也要适当,不要太软,不要用自砺性太好的砂轮。

4)镜面磨时,易出现的花纹形状有多种形式。产生花纹的因素也很多,其主要原因是振动造成的,其中有砂轮周期性振动,也有外界影响和邻近机床的振动等,还有砂轮过钝时,行程不稳时,也会出现花纹。当邻近机床不开动时进行磨削,这时花纹就不大容易出现了。

5)镜面磨削中的磨痕(丝流)比较明显时,要去除这种丝流,得改用细粒度砂轮。但使用细粒砂轮时,必须考虑以下几点:

①精修砂轮时金刚石刀要尖锐,磨削液要充足,及时冲走碎屑,以免影响砂轮表面。

②磨削用量要适当,防止产生表面烧伤等弊病而影响表面光洁。注意留适当的磨削余量。

③砂轮线速度必须降低至15~18m/s。

④磨削液经过严密过滤,以防划伤。

⑤在用磨石精修砂轮时,磨石与砂轮的接触面积不能太小,所用的磨石不能太软,否则起不到精修砂轮的作用。

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塑胶产品在注塑的过程中往往会产生内应力,如不加以消除会对后序喷涂产生不良.本文将围绕以下几个核心问题展开阐述。1,内应力是怎么产生的,它与哪些因素有关?2,内应力如何检测,有什么直观且方便的方法?3,内应力如何消除,有没有方便快捷操作性强的方法?4,内应力对喷涂到底还有哪些影响?内应力在其它方面还有什么危害?它有没有有利的一面呢?所谓应力,是指单位面积里物体所受的力,它强调的是物体内部的受力状况。一般物体在受到外力作用下,其内部就会产生抵抗外力的应力;物体在不受外力作用的情况下,内部固有的应力叫内应力,它是由于物体内部各部分发生不均匀的塑性变形而产生的。按照内应力作用的范围,可将它分为三类:(一)第一类内应力(宏观内应力),即由于材料各部分变形不均匀而造成的宏观范围内的内应力;(二)第二类内应力(微观内应力),即物体的各晶粒或亚晶粒(自然界中,绝大多数固体物质都是晶体)之间不均匀的变形而产生的晶粒或亚晶粒间的内应力;(三)第三类内应力(晶格畸变应力),即由于晶格畸变,使晶体中一部分原子偏离其平衡位置而造成的内应力,它是变形物体(被破坏物体)中最主要的内应力。塑料内应力是指在塑料熔融加工过程中由于受到大分子链的取向和冷却收缩等因素而响而产生的一种内在应力。内应力的实质为大分子链在熔融加工过程中形成的不平衡构象,这种不平衡构象在冷却固化时不能立即恢复到与环境条件相适应的平衡构象,这种不平衡构象的实质为一种可逆的高弹形变,而冻结的高弹形变平时以位能形式贮存在塑料制品中,在适宜的条件下,这种被迫的不稳定的构象将向自由的稳定的构象转化,位能转变为动能而释放。当大分子链间的作用力和相互缠结力承受不住这种动能时,内应力平衡即遭到破坏,塑料制品就会产生应力开裂及翘曲变形等现象。几乎所有塑料制品都会不同程度地存在内应力,尤其是塑料注射制品的内应力更为明显。内应力的存在不仅使塑料制品在贮存和使用过程中出现翘曲变形和开裂,也影响塑料制品的力学性能、光学性能、电学性能及外观质量。为此,必须找出内应力产生的原因及消除内应力的办法,最大程度地降低塑料制品内部的应力,并使残余内应力在塑料制品上尽可能均匀地分布,避免产生应力集中现象,从而改善塑料制品的力学1热学等性能。塑料内应力产生的原因:产生内应力的原因有很多,如塑料熔体在加工过程中受到较强的剪切作用,加工中存在的取向与结晶作用,熔体各部位冷却速度极难做到均匀一致,熔体塑化不均匀,制品脱模困难等,都会引发内应力的产生。依引起内应力的原因不同,可将内应力分成如下几类。(1)取向内应力取向内应力是塑料熔体在流动充模和保压补料过程中,大分子链沿流动方向排列定向构象被冻结而产生的一种内应力。取向应力产生的具体过程为:*近流道壁的熔体因冷却速度快而造成外层熔体粘度增高,从一而使熔体在型腔中心层流速远高于表层流速,导致熔体内部层与层之间受到剪切应力作用,产生沿流动方向的取向。取向的大分子链冻结在塑料制品内也就意味着其中存在未松弛的可逆高弹形变,所以说取向应力就是大分子链从取向构象力图过渡到无取向构象的内力。用热处理的方法,可降低或消除塑料制品内的取向应力。塑料制品的取向内应力分布为从制品的表层到内层越来越小,并呈抛物线变化。(2)冷却内应力冷却内应力是塑料制品在熔融加工过程中因冷却定型时收缩不均匀而产生的一种内应力。尤其是对厚壁塑料制品,塑料制品的外层首先冷却凝固收缩,其内层可能还是热熔体,这徉芯层就会限制表层的收缩,导致芯层处于压应力状态,而表层处于拉应力状态。塑料制品冷却内应力的分布为从制品的表层到内层越来越大,并也呈抛物线变化.。另外,带金属嵌件的塑料制品,由于金属与塑料的热胀系数相差较大,容易形成收缩不一均匀的内应力。除上述两种主要内应力外,还有以下几种内应力:对于结晶塑料制品而言,其制品内部各部位的结晶结构和结晶度不同也会产生内应力。另外还有构型内应.力及脱模内应力等,只是其内应力听占比重都很小。影响塑料内应力产生的因素:(1)分子链的刚性分子链刚性越大,熔体粘度越高,聚合物分子链活动性差,因而对于发生的可逆高弹形变恢复性差,易产生残余内应力口例如,一些分子链中含有苯环的聚合物,如PC、PPO、PPS等,其相应制品的内应力偏大。(2)分子链的极性一分子链的极性越大,分子间相互吸引的作用力越大,从而使分子间相互移动困难增大,恢复可逆弹性形变的程度减小,导致残余内应力大。例如,一些分子链中含有羰基、酯基、睛基等极性基团的塑料品种,其相应制品的内应力较大。(3)取代基团的位阻效应大分子侧基取代基团的体积越大,则妨碍大分子链自由运动导致残余内应力加大。例如,聚苯乙烯取代基团的苯基体积较大,因而聚苯乙烯制品的内应力较大。几种常见聚合物的内应力大小顺序如下:PPO>PSF>PC>ABS>PA6>PP>HDPE塑料内应力的降低与分散:(1)原料配方设计1)选取分子量大、分子量分布窄的树脂聚合物分子量越大,大分子链间作用力和缠结程度增加,其制品抗应力开裂能力较强;聚合物分子量分布越宽,其中低分子量成分越大,容易首先形成微观撕裂,造成应力集中,便制品开裂。2)选取杂质含量低的树脂聚合物内的杂质即是应力的集中体,又会降低塑料的原有强度,应将杂质含量减少到最低程度。3)共混改性易出现应力开裂的树脂与适宜的其它树脂共混,可降低内应力的存在程度。例如,在PC中混入适量PS,PS呈近似珠粒状分散于PC连续相中,可使内应力沿球面分散缓解并阻止裂纹扩展,从而达到降低内应力的目的。再如,在PC中混入适量PE , PE球粒外沿可形成封闭的空化区,也可适当降低内应力。4)增强改性用增强纤维进行增强改性,可以降低制品的内应力,这是因为纤维缠结了很多大分子链,从而提高应力开裂能力。例如,30%GFPC的耐应力开裂能力比纯PC提高6倍之多。5)成核改性在结晶性塑料中加入适宜的成核剂,可以在其制品中形成许多小的球晶,使内应力降低并得到分散。(2)成型加工条件的控制在塑料制品的成型过程中,凡是能减小制品中聚合物分子取向的成型因素都能够降低取向应力;凡是能使制品中聚合物均匀冷却的工艺条件都能降低冷却内应力;凡有助于塑料制品脱模的加工方法都有利于降低脱模内应力。对内应力影响较大的加工条件主要有如下几种。①料筒温度较高的料筒温度有利于取向应力的降低,这是因为在较高的料筒温度,熔体塑化均匀,粘度下降,流动性增加,在熔体充满型腔过程中,分子取向作用小,因而取向应力较小。而在较低料筒温度下,熔体粘度较高,充模过程中分子取向较多,冷却定型后残余内应力则较大。但是,料筒温度太高也不好,太高容易造成冷却不充分,脱模时易造成变形,虽然取向应力减小,但冷却应力和脱模应力反而增大。②模具温度模具温度的高低对取向内应力和冷却内应力的影响都很大。一方面,模具温度过低,会造成冷却加快,易使冷却不均匀而引起收缩上的较大差异,从而增大冷却内应力;另一方面,模具温度过低,熔体进入模其后,温度下降加快,熔体粘度增加迅速,造成在高粘度下充模,形成取向应力的程度明显加大。模温对塑料结晶影响很大,模温越高,越有利于晶粒堆砌紧密,晶体内部的缺陷减小或消除,从而减少内应力。另外,对于不同厚度塑料制品,其模温要求不同。对于厚壁制品其模温要适当高一些。以PC为例,其内应力大小与模具温度的关系如表5-5所示。③注射压力注射压力高,熔体充模过程中所受剪切作用力大,产生取向应力的机会也较大。因此,为了降低取向应力和消除脱模应力,应适当降低注射压力。以PC为例,其内应力大小与注射压力的关系如表5-6所示。.④保压压力保压压力对塑料制品内应力的影响大于注射压力的影响。在保压阶段,随着熔体温度的降低,熔体粘度迅速增加,此时若施以高压,必然导致分子链的强迫取向,从而形成更大的取向应力。⑤注射速度注射速度越快,越容易造成分子链的取向程度增加,从而引起更大的取向应力。但注射速度过低,塑料熔体进入模腔后,可能先后分层而形成熔化痕,产生应力集中线,易产生应力开裂。所以注射速度以适中为宜。最好采用变速注射,在速度逐渐减小下结束充模。⑥保压时间保压时间越长,会增大塑料熔体的剪切作用,从而产生更大的弹性形变,冻结更多的取向应力。所以,取向应力随保压时间延长和补料量增加而显著增大。⑦开模残余压力应适当调整注射压力和保压时间,使开模时模内的残余压力接近于大气压力,从而避免产生更大的脱模内应力。(3)塑料制品的热处理塑料制品的热处理是指将成型制品在一定温度下停留一段时间而消除内应力的方法。热处理是消除塑料制品内取向应力的最好方法。对于高聚物分子链的刚性较大、玻璃化温度较高的注塑件;对壁厚较大和带金属嵌件的制件;对使用温度范围较宽和尺寸精度要求较高的制件;时内应力较大而又不易自消的制件以及经过机械加工的制件都必须进行热处理。对制件进行热处理,可以使高聚物分子由不平衡构象向平衡构象转变,使强迫冻结的处于不稳定的高弹形变获得能量而进行热松弛,从而降低或基本消除内应力。常采用的热处理温度高于制件使用温度10~20℃或低于热变形温度5~10℃。热处理时间取决于塑料种类、制件厚度、热处理温度和注塑条件。一般厚度的制件,热处理1~2小时即可,随着制件厚度增大,热处理时间应适当延长。提高热处理温度和延长热处理时间具有相似的效果,但温度的效果更明显些。热处理方法是将制件放入水、甘油、矿物油、乙二醇和液体石蜡等液体介质中,或放入空气循环烘箱中加热到指定温度,并在该温度下停留一定时间,然后缓慢冷却到室温。实验表明,脱模后的制件立即进行热处理,对降低内应力、改善制件性能的效果更明显。此外,提高模具温度,延长制件在模内冷却时间,脱模后进行保温处理都有类似热处理的作用。尽管热处理是降低制件内应力的有效办法之一,但热处理通常只能将内应力降低到制件使用条件允许的范围,很难完全消除内应力。对PC制件进行较长时间的热处理时,PC分子链有可能进行有序的重排,甚至结晶,从而降低冲击韧性,使缺口冲击强度降低。因而,不应把热处理作为降低制件内应力的唯一措施。(4)塑料制品的设计①塑料制品的形状和尺寸在具体设计塑料制品时,为了有效地分散内应力,应遵循这样的原则:制品外形应尽可能保持连续性,避免锐角、直角、缺口及突然扩大或缩小。对于塑料制品的边缘处应设计成圆角,其中内圆角半径应大于相邻两壁中薄者厚度的70%以上;外圆角半径则根据制品形状而确定。对于壁厚相差较大的部位,因冷却速度不同,易产生冷却内应力及取向内应力。因此,应设计成壁厚尽可能均匀的制件,如必须壁厚不均匀,则要进行壁厚差异的渐变过渡。②合理设计金属嵌件塑料与金属的热膨胀系数相差5~10倍,因而带金属嵌件的塑料制品在冷却时,两者形成的收缩程度不同,因塑料的收缩比较大而紧紧抱住金属嵌件,在嵌件周围的塑料内层受压应力,而外层受拉应力作用,产生应力集中现象。在具体设汁嵌件时,应注意如下几点,以帮助减小或消除内应力。a.尽可能选择塑料件作为嵌件。b.尽可能选择与塑料热膨胀系数相差小的金属材料做嵌件材料,如铝、铝合金及铜等。c.在金属嵌件上涂覆一层橡胶或聚氨酯弹性缓冲层,并保证成型时涂覆层不熔化,可降低两者收缩差。d.对金属嵌件进行表面脱脂化处理,可以防止油脂加速制品的应力开裂。e.金属嵌件进行适当的预热处理。f.金属嵌件周围塑料的厚度要充足。例如,嵌件外径为D,嵌件周围塑料厚度为h,则对铝嵌件塑料厚度h≥0.8D;对于铜嵌件,塑料厚度h≥0.9 D。g.金属嵌件应设计成圆滑形状,最好带精致的滚花纹。③塑料制品上孔的设计塑料制品上孔的形状、孔数及孔的位置都会对内应力集中程度产生很大的影响。为避免应力开裂,切忌在塑料制品上开设棱形、矩形、方形或多边形孔。应尽可能开设圆形孔,其中椭圆形孔的效果最好,并应使椭圆形孔的长轴平行于外力作用方向。如开设圆孔,可增开等直径的工艺圆孔,并使相邻两圆孔的中心连接线平行于外力作用方向,这样可以取得与椭圆孔相似的效果;还有一种方法,即在圆孔周围开设对称的槽孔,以分散内应力。(5)塑料模具的设计在设计塑料模具时,浇注系统和冷却系统对塑料制品的内应力影响较大,在具体设计时应注意如下几点。①浇口尺寸过大的浇口将需要较长的保压补料时间,在降温过程中的补料流动必定会冻结更多的取向应力,尤其是在补填冷料时,将给浇口附近造成很大的内应力。适当缩小浇口尺寸,可缩短保压补料时间,降低浇口凝封时模内压力,从而降低取向应力。但过小的浇口将导致充模时间延长,造成制品缺料。②浇口的位置浇口的位置决定厂塑料熔体在模腔内的流动情况、流动距离和流动方向。.当浇口设在制品壁厚最大部位时,可适当降低注射压力、保压压力及保压时间,有利于降低取向应力。当浇口设在薄壁部位时,宜适当增加浇口处的壁厚,以降低浇口附近的取向应力。熔体在模腔内流动距离越长,产生取向应力的几率越大。为此,对于壁厚、长流程且面积较大的塑料件,应适当分布多个浇口,能有效地降低取向应力,防止翘曲变形。另外,由于浇口附近为内.应力多发地带,可在浇口附近设汁成护耳式浇日,使内应力产生在护耳中,脱模后切除内应力较大的护耳,可降低塑料制品内的内应力。③流道的设计设计短而粗的流道,可减小熔体的压力损失和温度降,相应降低注射压力和冷却速度,从而降低取向应力和冷却压力。④冷却系统的设计冷却水道的分布要合理,使浇口附近、远离浇口区、壁厚处、壁薄处都得到均匀且缓慢的冷却,从而降低内应力,⑤顶出系统的设计要设计适当的脱模锥度,较高的型芯光洁度和较大面积的顶出部位,以防止强行脱模产生脱模应力。检查塑料件的应力的方法主要是溶剂浸渍法。用冰醋酸浸30s,晾干,发白处即是应力集中处。应力大时塑料会开裂,裂纹越多表示应力越大。也可以浸2rain,裂纹更深更明显。 可以用甲乙酮和丙酮1:1的混合液浸15s,来代替冰醋酸浸渍。消除应力的方法有加热法,即在65~70℃下烘4h。小件可以用25%的丙酮水溶液浸泡30rain来消除应力。应力太大时,这两种方法均无效,零件不能电镀。塑料电镀广泛用于电子工业、国防科研、家用电器及日用品上。它能节省金属材料,简化加工工艺,减轻设备重量,改善零件外观,提高电热性能和材料的机械强度。塑料电镀质量的好坏不仅与电镀工艺及操作密切相关,塑料件的选材、结构设计、塑料模具、塑料成形工艺及后处理工艺这5个方面也有很大影响。1.1 内应力测试将试件在25℃下于冰醋酸中浸3min,视试件表面“发白”程度判断内应力大小,内应力越大,“发白”现象越严重。这种方法能大致说明内应力的状况。1.2 镀层剥离强度测定用剥离法测定剥离强度:在试片上切出10mm宽的条,撬起端头30~40mm,在垂直于镀层表面的方向(90°±5°)上用拉力机进行剥离。1.3 高低温冲击法检验镀层结合力该方法由西德塑料电镀工作者协会提出,方法简单易行,重现性较好。具体操作过程是:在80℃±5℃的高温热水浴中保温1h,取出后在不超过30s的时间内放入5℃±5℃的低温水浴中浸30s,再转入高温热水浴中,经过3个循环周期,如镀层无起泡、脱皮、发皱等缺陷即视为合格。2.1 选材可用于电镀的塑料很多,但各种材料的加工性能、机械性能、材料成本、电镀成本、电镀的难易、尺寸精度等方面有很大差别。ABS塑料具有优良的综合性能,用途十分广泛,且易于成形,表面易于浸蚀而获得较高的镀层结合力,所以目前在电镀中用得最多。此外,通过红外光谱检测发现,化学粗化过的塑料表面存在活性基团如—COOH,—CHO,—OH,—SO3H等极性基团,这些极性基团能与金属镀层产生化学结合力,从而提高了镀层的结合强度。ABS塑料中丁二烯含量越高,镀层的结合力越大。电镀型ABS塑料中丁二烯含量达22%~24%。试验表明,电镀型ABS树脂301M的镀层结合力比非电镀型ABS树脂PA-757的镀层结合力高1倍以上。2.2 塑料件结构对电镀的影响试验件(旋钮)原结构直角、锐边较多,在作高低温冲击试验时发现零件起泡部位主要集中在靠近直角、锐边处及浇口周围。在测试中发现这些部位都有内应力,这对镀层结合力有不良影响。将直角、锐边改为圆弧过渡后作电镀试验,镀层与基体结合良好。航空工艺技术另一方面,直角、锐边处在电镀时易引起尖端电流密度过大,致使镀层疏松而结合不佳,甚至烧焦或击穿化学预镀层。2.3 塑料模具对塑料件电镀的影响试验中发现原来的旋钮表面有流痕,电镀后遮盖不住,影响表观质量。同时,由于塑料模具模腔粗糙度不好,使旋钮表面不够光亮,最后也会影响镀层的光亮度。而用于测定剥离强度的镀件(试片)注塑成形后外观质量较好,镀层外表光亮。另一方面,设计塑料模具(如浇注系统和脱模机构)时应注意使待镀件的内应力尽量小。2.4 塑料成形工艺对塑料电镀的影响(1)应选用螺杆式注射机,以保证ABS塑料中B组分分布均匀。此外,还应注意所选用的注射机是否会使制件产生内应力而影响镀层的结合力。(2)原材料的干燥。ABS塑料颗粒易于吸潮,如不进行干燥,成形时会在制件表面产生气泡、银丝、缺乏光泽等缺陷,影响镀层外观和结合力。(3)注射工艺参数的选用。注射工艺参数的选择应使制件的内应力尽量小,并克服流痕、波纹等外观缺陷。如适当提高加工温度和模具温度、降低注射压力、缩短保压时间、适当降低注射速度等都会在不同程度上减小制件的内应力。(4)不允许用油作脱模剂,否则会使粗化不均匀,无法保证镀层金属的结合力。必要时,可用滑石粉或肥皂水作脱模剂。2.5 后处理对塑料件电镀的影响由于注塑条件、注射机的选择及制品的形状、模具设计不当等原因,会使塑料件在不同部位存在内应力,它会造成局部粗化不足,使活化和金属化困难,最终会造成金属化层不耐碰撞和结合力下降。试验表明,热处理和整面剂处理都可以降低、消除内应力,使镀层结合力提高20%~60%。对ABS塑料件进行热处理,其内部分子发生重排,使分子排列均匀,特别是使丁二烯粒子呈球形结构,显著降低了内应力。适当延长热处理时间,可使内应力减小到最低限度。采用整面剂对塑料件进行处理,既可消除内应力,又能脱脂,因而提高了镀层的结合强度。在高低温冲击试验中,未作任何后处理的零件有起泡现象,而后处理过的零件均无明显变化,说明后处理能大大降低制件的内应力。
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2020-02-25
疫情期间要开工?制造工厂消毒要注意什么?
疫情期间要开工?制造工厂消毒要注意什么?
企业复工潮来袭,制造工厂消毒要注意些什么?如何选择科学防范新冠病毒?驼驮网给大家简要介绍一下。一、消毒剂的选择常用消毒剂及应用一般金属制品制造厂生产区域主要使用的是广谱含氯消毒剂。二、消毒物品使用注意事项1.含氯消毒液有一定的刺激性与腐蚀性,必须稀释以后才能使用,稀释浓度参照产品使用说明。2.含氯消毒液的漂白作用与腐蚀性较强,最好不要用于衣物的消毒,必须使用时浓度要低,浸泡的时间不要太长。3.含氯消毒液是一种含氯消毒剂,而氯是一种挥发性的气体,因此盛消毒液的容器必须加盖盖好,否则达不到消毒的效果。4.不要把84消毒液与其他洗涤剂或消毒液混合使用,因为这样会加大空气中氯气的浓度而引起氯气中毒。5.外用消毒液,不得口服。6.若器具、手等被污染(如落地)应随时清洗,消毒。。7.本品对皮肤有刺激性,使用时应戴手套,避免接触皮肤。8.  本品宜现用现配,一次性使用,勿用50°以上热水稀释。9.使用时最好戴手套。10.未加防锈剂的含氯消毒剂对金属有腐蚀性,消毒后须立马进行防锈处理,具体操作需要有防锈技术员指导。三、生产区域消毒物品使用过程注意1) 地面、桌面呕吐物等明显的污染的消毒方法使用84消毒液,但浓度和上面有所不同。取1份消毒剂,加入49份冷水(不要用热水),得到浓度为1000mg/L的含氯消毒液。用于消毒被呕吐物、排泄物或分泌物污染的表面或物件。2) 对水杯、碗筷等餐具的消毒方法  彻底清洗,去除粘在上面的食物残渣。当然,使用有效氯为250mg/L 含氯消毒液浸泡15分钟后,再用清水洗净。3)工人进入工作区域前的消毒车间入口处配备有洗手池,数量可满足车间工人使用。在进入工作区域前需要洗手消毒,程序为:清水洗手→用洗手液洗手→清水冲净→手消毒液浸泡30~60秒→清水冲洗→干手(烘干机或干的无纤维毛巾)注意:进入车间的工作人员应穿戴齐洁净的工作服、工作帽和工作鞋;加工人员严禁染指甲和化妆,并严格执行洗手消毒程序,确保下列情况下彻底洗手消毒:⑴工作以前;⑵上厕所以后;⑶吃饭后、吸烟后或者接触嘴任何在嘴里的东西后;⑷接触头发、耳朵或鼻子以后;⑸接触废物、垃圾、脏的器皿之后;⑹对着手打喷嚏或咳嗽后;⑺任何原因离开工作区返回后。另外,工作结束后工作衣需要定期清洗消毒,清洗消毒程序如下:工作衣→清水冲洗去除杂物→消毒水浸泡→晒干备用。卫生间需要确保排气良好,由外环境清洁工负责每天打扫、清洗消毒两次。四、消毒物品使用对产品防护的要求1、消毒必须有专门的隔离区域,严禁避免与产品或工位器具接触,以降低锈蚀隐患。2、消毒后的产品或工位器具表面需立即进行防锈处理,需要先用干的白绸布擦拭干,若下一道是水剂加工,再用浸泡过防锈水的白绸布擦拭干净,再进行后续流转;若下一道是油加工,则需要用浸透过脱水防锈油的白绸布至少擦拭两道才能进行后续流转。3、工作人员手部消毒后必须确保手部表面无消毒剂残留,并保持手部干燥,手涂羊毛脂后方可进入操作区域。4、消毒剂的使用均有有效期,需要在有效期内使用,严禁与酸类物质混放!5、经消毒后的工位器具和产品需做好区分标识,在流转过程中给与重点关注。
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2020-02-25
红外线测温仪为何难购买?要从生产与供应链说起
红外线测温仪为何难购买?要从生产与供应链说起
全国各地“复工潮”来临,疫情防控成为企业开工的头等大事。为了保障员工安全进行集体办公,很多企业紧急采购口罩、消毒水、红外线测温仪等防护产品。“之前我们做社区团购根本不会采购额温枪之类的医疗电子产品,现在也是顺应市场需求,整个圈子都在找它,但是很少能找到现货,绝大部分都需要预定;即使能买到现货,价格也是相当地贵,都在四五百块。”在义乌从事商品批发的供应商老谭告诉亿邦动力,这段时间,诸如口罩、护目镜、消毒水、额温枪等防疫产品在社区团购平台卖得非常好,其中额温枪的货源相对比较难找。另一位电子供应链服务商“芯片超人”创始人兼CEO姜蕾表示,目前额温枪可以算是行业里最大的需求点了,之前这一类产品属于小众,大家都不太重视,在这次疫情期间突然就火了。“现在又赶上复工潮,企业、餐馆、商场对额温枪的需求量暴涨,整个供应链完全跟不上,我们最近一直在忙着对接各种货源。”她说。红外线测温仪产业链的“牛鞭效应”姜蕾告诉亿邦动力,红外额温枪这类产品的技术含量并不高,元器件电路也不复杂,其核心器件就是内置的红外传感器,用来监测体温,并转换成数字信号显示在电子屏幕上。而红外传感器最核心的元器件其实是芯片,这也是整个红外线测温仪产品供应链的最上游。“大家之前认为红外线测温仪并不是必需品,所以从全球来看其产能也十分有限。在整个产业链中,芯片的产能相对来说是最刚性的。如果一段时间里对芯片的需求量特别大,晶圆厂的产能就会遇到瓶颈。”某电商平台医疗器械店显示据了解,目前可以供货的晶圆厂商大多分布在中国大陆、中国台湾地区和一些欧洲国家。由于红外线测温仪的需求从春节期间开始猛增,因此,对于产业链各端的厂商来说,根本就没有时间提前准备物料。手里有晶圆存货的厂商可以逐步复工生产,没有存货的工厂很难在短时间内找到货。除了供应链上游遭遇的芯片产能不足问题,在中游和下游的生产端同样面临因工厂推迟复工带来的劳动力短缺。“到了产业链中游就涉及封装工序,红外传感器的组装需要有大量人力支持,而目前这个阶段很多工厂并没有完全复工生产;产业链下游同样需要大量人力来做红外线测温仪外壳和电路的组装,形成最终成品。由此可见,当前整个生产链条上层层面临产能瓶颈,不是受制于芯片产能,就是受制于传感器封装产能。”姜蕾分析道。市场上对红外线测温仪的旺盛需求导致普遍的价格炒作,无形之中也放大了缺货的现实窘境。姜蕾判断,目前疫情发展趋势是最大的变数,如果疫情在2-3月份能够结束,整个供需矛盾在4-6月可以得到缓解,商品价格也会回归正轨;如果疫情形势持续不明朗,封装的产能和设备组装的产能都会面临人力不足的情况。当前红外线测温仪产业链各端的供需矛盾也反映出行业既存的“牛鞭效应”。姜蕾分析认为,“整个产业链的链条特别长,从终端消费者,到上游加工厂、模组厂、芯片设计公司、封测厂、晶圆厂,那么长的链条里,当下游有一点点波动的时候,就会造成上游较大的震动。比如说,下游需求涨5%,传导到上游可能就变成30%;下游需求跌5%,传导到上游可能就是跌30%,这个过程中供需矛盾很难平衡。”在整个链条上,最刚性的原料生产端晶圆厂地位特殊:一个晶圆厂从建设到开工就要好几年时间,同时需要大量资金投入;如果要开发一款芯片,需求方至少要提前2-3个月下单。而芯片的制造则需要多走道程序,一般来说,一个晶圆厂要准备的直接原材料就有三百种,间接原材料有几千种。“一种芯片所需的原材料越多,那么其刚性的需求就越高,最终越不可能轻易扩产,整个链条很难用柔性供应链的逻辑去操作。”姜蕾坦言,电子元器件行业在产业互联网发展上相对比较缓慢,因为整个链条太长太复杂,而每一个产业链环节的能力又完全不同。一图看懂红外测温供应链(芯片超人供图)“如果只做一个红外测温枪还比较简单,就是塑料壳加上电路板;如果要深入产业链上游,电路板上有芯片,芯片里面有晶圆,晶圆和芯片之间还有封装的流程,这就很复杂了。现在富士康、比亚迪可以轻轻松松上马口罩生产线,但是红外线测温仪这种产品就有卡口了,芯片和传感器供不上,光有组装能力也行不通。”大健康医疗电子产品或成未来刚需姜蕾告诉亿邦动力,红外线测温仪其实是行业里非常小众的医疗电子产品,平时大家并不在意,但是在疫情期间却成为一个“黑天鹅”事件,或许可以由此窥探整个医疗电子产业的未来方向。“医疗电子行业目前的一个发展方向是大健康,这在未来是一个机会,比如说测心率的手环、Apple watch等医疗电子类、监测类的大健康产品,它可能会慢慢变成一个刚需。”姜蕾进一步解释说,从整个医疗电子行业来说,整体需求量不是特别大,并且需求比较长尾和碎片化。在这次疫情当中,对医疗电子产品的需求也呈漏斗型分布。需求量最多的是红外测温类仪器,之后是CT机、血氧仪、指氧机、呼吸机,这些都是医院应对疫情、治疗患者的必需设备。与此同时,市场上也出现一些配合疫情防护的大众消费需求点,比如内嵌红外测温模块的智能手机和平板,智能穿戴和血氧仪结合的医疗电子产品等。“红外线测温仪以前看还是个低频需求,但是如果把红外测温传感器装进手机、iPad,PAD,和各种智能产品里面,这个使用频率就从低频走向了高频,由此会带来需求量的变化和全新的市场机会。第二个消费趋势是检测血氧含量的血氧仪,如果血氧仪可以和手机、手表、手环相互连接,大家就可以从这些穿戴设备上监测血压、血氧等健康指标,目前很多行业人士对这一块的研发应用也非常感兴趣。”姜蕾介绍说,过去一台医疗设备的造价不低,但是用到的芯片数量有限,种类又特别长尾碎片,更关键是,有资质给医院供货的生产企业,从生产成本到市场售价的加价可以高达7倍。在这种情况下,作为最源头的供应商来说其实很难赚钱,所以很多分销商并不愿意特别好地服务这些医疗电子产品生产企业。“随着AI、5G、IOT这些技术的日益成熟,大健康产品就不再是一个个单一的需求,而是变成可以装进手机或可穿戴设备中的高频的健康监测产品。到那个时候,这些长尾、碎片、量少的医疗电子产品也会变成有较高需求的产品,整个行业格局也会发生改变。以前可能是一个个小厂在做,未来可能有一些大厂也会参与进来。”她说。(本文有删减)
亿邦动力
2020-02-25
疫情之后融资难,企业主应如何考虑并购与被并购?| 华兴观点
为什么2020年会迎来并购浪潮?为什么我的企业要考虑并购与被并购?我该怎么买/卖?华兴并购团队对三个问题的回答,可供参考。刚刚过去的春节假期,多个产业近乎于“停摆”,对于资金雄厚的大企业而言更多的是业务、工作上的不便,但对一部分创新企业来说,则是生死存亡。严峻挑战当前,“自救”成为最强音。战“疫”当前,我们始终保持着与市场顶级投资机构及头部创业者们的深入交流。在融资实操问题之外,创业者们最多的问题就是,原有节奏被打乱,拿不到钱怎么办?答案是:“永远为并购留一扇窗”。但每每谈及并购,创业者们总有诸多问题与顾虑,多年实践也让我们深知并购天时地利人和缺一不可。为此我们特别邀请华兴并购团队从宏观、中观、微观三个层面,就如下问题给出自己的观察及应对策略。为什么2020年会迎来并购浪潮?为什么我的企业要考虑并购与被并购?我该怎么买/卖?【核心观点】1、疫情或成并购加速导火索存量市场新常态下,并购本就需求旺盛,而疫情极有可能加速井喷期到来,原因有二:资金端:超级独角兽公司出现以及后期PE机构向Buyout策略的倾斜,将催生出互联网巨头以外的新一代买家。资产端:疫情迫使企业业绩承压、出售意愿增强且估值面临调整,客观上也吸引了更多买方参与。2、创业者和股东应重点考虑4大战略意义同类合并:通过并购整合减少恶性竞争,降低资源损耗,提升规模效应,增强溢价能力。扩大战场:横向扩张——区域拓展、品类扩充,通过并购抢占时机,快速完成向新市场、新用户的扩张;纵向扩张——产业链延伸、业态融合,通过并购获取能力,实现商业模式的升级和落地。引入资源:通过引入强有力的战略方股东,既增强抵抗系统性风险的能力,又保留一定程度的业务独立性和上市灵活性。获取流动性:抓住市场时机,适时出售以落袋为安、获取流动性。 3. 特殊时期把握交易窗口至关重要保证现金流安全:并购的艺术往往体现在如何利用交易各方风险偏好的不同,充分组合股份和现金对价以消除分歧,控制好并购和融资结合的节奏。注重资产价值:在特殊时期部分公司可能面临企业价值下滑严重的问题,需要区分好资产价值、业务价值和企业价值的关系,获得买卖双方对交易对价的平衡。关注后续业务整合:在外部环境高度不确定的情况下,除了交易本身,还需要做好业务整合的心理预期和准备。为什么2020年会迎来并购浪潮?从大环境来看,2018年整体市场就已经在发生变化,紧缩趋势明显。随着增长放缓、竞争加剧,一级市场的马太效应愈发明显。而到了2019年,不仅融资数量继续下降,融资金额也下跌超过40%,资金紧张的局面进一步传导到头部企业中。整体市场紧缩的趋势下,消费互联网与产业互联网的结构性问题愈发明显。2019年消费互联网占整体互联网融资数量的占比已经不到50%,而平均融资周期也从一年拉长到接近一年半。这些宏观数据都在说明,我国消费互联网领域已经进入了存量市场新常态,在存量市场中,竞合关系是不变的话题,并购整合需求将会愈发旺盛。但过去两年预计中的并购市场井喷式爆发为什么尚未发生呢?从买方和卖方两个角度来看,2018年至今买卖双方仍处暗流涌动的结构性调整阶段:以BAT这些大型互联网巨头为主的既有买家随着自身版图扩张达到一定量级,从2018年下半年开始投资策略转变明显,出手愈发谨慎;而卖方市场的估值水平尚未调整到位,无论是从创始人心态还是投资人回报测算来看,出售可能都无法达到预期。大家试探多、成交少,导致市场上能够看到的交易并不多。随着这次新冠疫情的爆发,许多细分赛道开始或主动或被动地加速进入变革和融合的阶段。在这个时间窗口下,我们看到许多创业者和投资人开始沉下心来思考公司未来的去向问题,有优势的企业希望扩大市场占有率、拓展业务版图、加强上下游延展,而面临困境的企业也急于破局,找到活下去的机会。并购整合开始从一个可以考虑但并不迫切的选项,成为高优先级的重要战略。资金端:有能力和意愿出手的买方逐步多样化现在的并购市场相比于两年前,有一个比较明显的趋势就是资金端的参与方日趋多样化,不再局限于互联网大平台和超级买家。对比下图我们能够看到,在2017年,有能力进行大规模收购的买家还是以互联网巨头和A股上市公司为主;而到了2019年,除互联网巨头以外,中型上市公司也已经成为重要的资金提供方,且随着Buyout、PIPE等交易类型的出现,后期PE机构开始成为收购方。面对本次疫情,很多未上市的大独角兽公司由于业务体量大、资金流安全,正在更积极的寻找质地优良同时价格合理的标的公司进行并购整合,以此补足短板或者开拓疆土,以便在疫情结束、业务爆发的时候能够抓住机会,占领被淘汰企业释放出来的市场,快速反弹。同时,后期PE机构也希望利用好这个时间窗口,以更合理的价格收购优质资产。在去年我们和市场头部PE机构的沟通中,许多后期PE机构已经将Buyout作为近期的一个重点战略推进,只是仍处于标的筛选和估值判断的磨合阶段,这个时机刚好可以帮助他们加速推动Buyout战略落地。资产端:业绩表现和融资预期受到影响,并购优先级提高从出售意愿来说,疫情不可避免地影响了大部分公司正常的资本路径规划。受限于投资人沟通、尽调、访谈等线下工作的开展,原本计划在今年年初启动新一轮融资的公司,融资节奏可能被迫推迟到下半年,更将面临市场融资需求激增带来的竞争问题。如果无法在原定的时间内拿到钱,公司原有的发展规划也将受到影响,在这个时候,对于创始人来说出售可能成为上策,而投资人也有动力支持出售以及时止损,避免血本无归。从估值来说,在疫情的影响下衣食住行等各个行业都受到了极大挑战,至少一个季度的业务停摆带来的可能是半年的增长放缓和全年的目标压力。如此背景下,预计部分行业估值可能会出现调整,甚至有公司会因为现金流问题面临资不抵债的风险,这些都会使得创始人和股东对公司进行一个更谨慎且合理的估值判断。而资产性价比的增加,也会吸引到更多的买方参与交易。零售板块:大部分线下零售门店被迫停业,物流也面临着交通管制、末端配送等方面的限制。阿里巴巴在2020财年第四季度业绩会上表示,疫情对其供应链、物流都有很大的影响,收入增长将会放缓,部分板块也可能出现负增长。餐饮板块:根据美团研究院在2020年2月初对3.2万餐饮商户的调查,72.5%的连锁店表示损失非常大,90%的餐饮商户面临资金短缺。4住房板块:根据贝壳研究院的数据,2020年1月重点城市二手房市场成交量大幅减少,新增供给与需求均大幅回落,房源成交周期进一步拉长。预计2020年第一季度全国重点城市二手房成交量出现显著性回落,疫情对市场的影响至少持续到上半年。出行板块:1月26日至31日,全国铁路、道路、水路、民航发送旅客同比跌幅最高达85.4%,旅游行业损失惨重,线上出行平台的业务量也面临着90%左右的下降。其他领域:其他可以预见到的趋势包括,一季度国内手机市场可能遭遇30%以上的同比下滑,2020年预计出现4%的同比下滑;截至2月11日近50家汽车经销商集团共2,895家4S店中,仅573家复工,复工率为19.8%,预计本次疫情对汽车市场的短期影响将大于2003年的“非典”;今年5G建设计划受疫情影响,供货和建设节奏将有所调整等等不一而足。为什么我的企业要考虑并购与被并购?从创新经济企业的商业模式出发,减少竞争和整合资源往往是一个企业开始考虑并购的主要出发点,而在本次疫情中,我们看到这些要素在某些行业中开始加速凸显,部分企业甚至已经到达了生死攸关的临界点。尽管疫情本身只是一个短期事件,并不会影响行业和经济的中长期走向,但在危机中如何处理机遇与挑战,对于每个企业来说,都可能成为决定其未来几年走向的关键因素。针对这个特殊时机所带来的并购战略选择,我们尝试给出以下解决思路: 通过并购消除恶性竞争,提高市场份额,优化经济模型一如华兴过往操刀的经典案例,最常见的并购逻辑就是强强联合,消除恶性竞争,快速占据领先地位,形成规模优势,从早些年的滴滴+快的、美团+点评、58同城+赶集,直至近些年的猫眼+微影等。我们建议:产品服务相同,用户客群重叠,供应链建设重复,补贴营销费用高企的行业企业,可以通过合并同类的方式,迅速提升市场份额,降低竞争损耗,提升盈利水平。 以生鲜电商为例,在此次疫情中,生鲜电商迎来了高速爆发期,定闹钟抢菜已经成了宅家市民的日常,每个人的手机里都增添了至少2个以上生鲜App,各大生鲜电商平台都获得了同比去年数倍的增长。而回望2019年,却是生鲜电商困境重重的一年,关店、裁员、融资失利、现金流断裂接二连三发生。“烧钱快,盈利难”是生鲜电商行业无法规避的难题。 “事实上这次疫情之下的需求暴涨,已经超越了所有平台的供给能力,是大发展更是大考验。”在近期沟通中某生鲜企业CEO认为,“这次疫情之后,行业的供需关系得到重置,将会进入下一个阶段供给侧的竞争,拼的是运营效率和经济模型”。疫情期间激增的用户规模和订单量,对各家生鲜平台的供应链能力、仓储和运输能力都提出了巨大的挑战,也让各个平台有机会重新审视自身的业务模式和发展战略,生鲜行业有望更快地从比拼规模/流量的增量阶段向比拼效率/运营的存量阶段转变。 在这个趋势下,结合今年的资本环境,如果依靠单独融资带来的弹药不足,并购重组则是一个有力的发展武器。短期占领用户心智,培养使用习惯之后,通过后端供应链能力的优势互补,强强联合,能够给用户提供更好的产品和服务,企业实现更好的品控和更快的周转。扩大战场,实现商业模式升级和落地,提升企业竞争实力除了消除竞争,并购也是一个获取能力,场景和商业模式升级的有力武器。1) 合众连横,夯实流量基础,扩展变现能力根据Quest Mobile发布的《2020年中国移动互联网战役专题报告——热点关注行业发展报告》,本次疫情叠加春节,导致移动互联网行业的时长格局发生变化。相比去年春节,短视频、新闻资讯、在线视频等板块的时长份额分别实现了不同程度的增长。 虽然从短期来看,本轮增长更多体现的是对于线下娱乐的替代效应,但从中长期来看,相对明确的行业天花板之下,如何通过内容生产或运营效率的创新获得存量市场的结构性改变,做到用户增长、留存和变现的平衡,已经成为每个企业都需要思考的问题。2018年我国移动互联网的活跃用户和消费时长初现停滞局面,我们在完成了陌陌/探探的交易之后就观察到市场上很多的流量类公司,开始将引入战投或者出售作为一个选项认真考虑,互联网巨头们手中掌握的流量入口、用户数据、业务场景、技术能力和财务资源,都是打破公司内生增长瓶颈并快速实现商业闭环的有效武器。然而随着巨头投资并购思路的转换,单纯通过烧钱扩大规模的流量类资产已经难以对巨头产生吸引力。相比之下,具备扎实的内容、独特且高质量的用户积累、以及高效的产品运营能力的公司,才能够对巨头真正产生价值。腾讯和阿里对于B站的投资,尤其B站上市之后的持续加码,就是一个典型的参考案例。根据公开资料,B站在内容端共有110万的月活跃创作者(同比增长93%),每个月产生310万的视频内容(同比增长83%),用户每月互动25亿条(同比增长122%)。在用户端B站的MAU已经超过1.2亿人,并且拥有显著高于竞争对手的超过100分钟的人均单日使用时长和超过80%的12月留存率。B站独特的创作生态和社区氛围,垂直、精准、高粘性、高活跃度的流量,对于互联网巨头来说是一个不容小觑的新兴势力,也是其一直以来获得巨头青睐的原因。此外,去年我们帮助知乎进行融资的时候,也明显感受到知乎独特的用户社区氛围和丰富的知识内容储备对于战略方们的稀缺价值,在融资策略上采取了以战略牵头带动财务融资的方案,成功引入了快手和百度两大战略方,实现了各方的流量互通以及多样化产品矩阵的突破。2) 线下区域整合,增强网络效应相比线上平台,零售、物流、旅游等重线下运营的行业在本次疫情中受到了更大的影响,对于部分中小企业来说,如果现金流规划不合理或者没有足够的现金储备,甚至可能面临资金链断裂的风险。但与此同时,本轮危机也将倒逼行业整合的加剧,拥有丰富的现金储备、高效的管理能力和灵活的应对措施的企业,不仅能够在疫情中活下来,甚至有望占据更大的市场份额。 某线下零售企业的CEO就向我们表示,“在这轮危机中,区域型企业的抗风险能力低,往往最容易倒下,但他们占据的稀缺的线下点位和网络资源,对于我们而言又具备独特的市场价值。”行业头部企业有望通过整合快速实现区域扩张,增强网络效应和上下游的溢价能力,实现突围。 链家的经验或许可以为各位创业者提供一个参考范例。链家在2001年成立,在2014年以前一直扎根于北京,直到2015年初,开始向全国范围快速扩张。链家先后收购了成都伊诚、上海德祐、深圳中联、杭州盛世管家、重庆大业兴、济南孚瑞不动产、广州满堂红等区域性龙头公司,实现了全国范围内市占率的快速提升。在短短1年内,链家的门店规模从1,500间增长到5,000家,经纪人从3万名增长到8万名,快速完成了从北京龙头企业到全国房产经纪一把手的转变,通过并购换时间,抢占了房地产市场爆发的先机。收购完成后,链家进一步将在北京市场积累的运营经验和管理模式快速输出到其他地区,以实现整体运营效率的提升。3) 业态与品类充分融合,提升抗风险能力以消费行业为例,业态间线上与线下、近场与远场的区别,品类间高频与低频、厚利与薄利的区别是衡量一个消费企业商业模式的主要维度,而企业在不同维度之间的覆盖与取舍,则决定了其增长的边界与抵抗风险的能力。基于消费品类(可选/必选)和消费方式(到店/到家)的差异,我们看到此次疫情对于消费行业的影响有明显分化:百货、购物中心以可选消费品为主,在疫情之下遭遇客流下降,租金收入承压,部分需求导流至线上场景。商超、便利店承接了居民囤货采购的主要需求,但同时也考验了经营实体的供应链实力,部分采购和物流配送过关的企业可以进一步提振发展,而部分区域性、供应链实力弱的实体可能会面临商品短缺匮乏的局面。电商平台影响中性,疫情将进一步强化用户的线上消费习惯。外卖、到家类电商服务需求激增,低成本大规模获客,有助于培养用户习惯,短期会考验供应链实力,中长期会获益。黑天鹅事件对于不同品类和业态的消费企业影响差异较大,相比之下,以阿里、京东、美团等为代表的覆盖多品类和多业态的平台型公司在资源调配和弹性运营上显示出了单一企业所无法比拟的优势,也展示出了更强的抗风险能力。一方面通过将自身的线上化运营能力快速赋能给线下门店和餐饮商户,既保证了生态内企业的存续和发展,也为疫情结束后的供应链巩固和拓展打下了基础;另一方面通过多品类运营,能够更好地承接住本轮疫情下激增的生鲜等品类用户,实现用户在不同品类之间的流转,增强规模优势,强化经济模型。 对于在某一品类或者某一业态有优势业务的公司来说,并购整合则是其完成平台扩充的主要手段,以2019年苏宁收购家乐福中国80%股份为例,苏宁通过本次交易完成了全品类营销战略在快消类目上的突破,补足了大快消的短板,实现了全产品全场景的运营,以满足消费者不断升级的消费需求。 近期也有不少以线下消费为主的企业在和我们进行沟通,思考如何探索线上线下全渠道的发展道路,包括与互联网巨头或细分赛道的头部企业进行业务与资本层面的战略合作,我们预计2020年会有更多的企业通过战略合作或并购重组的形式加快整合线上线下资源,走融合发展之路。3. 并购不完全等同于出售,适当的股东结构调整更利好公司长期发展提到并购,大家直觉上会认为是创业失败,特别是对引入战略方有顾虑,担心站队影响到公司未来的独立发展和资本运作。根据操盘并购交易多年的经验看,有经验的财务顾问往往能够通过各个层面的结构设计和技术手段,平衡协调股东利益,确保创始人或管理团队的实际控制力,为公司保留一定的经营独立性和未来上市的灵活性。实际上,对于本身质地优良、发展路径清晰的企业,投资人和战略股东往往更愿意将公司的经营决策权交到管理层的手中,以实现股东利益的最大化。在本次疫情中,我们也看到许多原本发展势头很好的公司,由于整体经济停滞的原因受到了重创。这个时候找到更强有力的大股东支持,也不失为一种选择。一方面战略方本身就是市场上口袋最深的一批投资人,又往往能够撬动更多的资金,可以增强公司抵抗周期不确定性风险的能力;另一方面战略方也能够调动更多的市场资源,无论是通过增信措施获得更大的信贷支持,还是借助战略方其他关联公司的业务能力实现快速的合作落地,都能够在这个特殊时期帮助公司更快超越其他竞争对手,取得领先地位。4. 抓住市场时机,适时出售获取流动性创新与变化是新经济行业的常态,每一年、每个季度甚至每一天,行业走势、市场格局和各方势力角逐都在发生变化,在这之中并购的机会并不是常常都有的。买方提出一个并购建议,其实是考虑了其业务发展需要、内部资源配置、行业竞争的紧迫性等多重因素之后提出的慎重结果。在多年的并购经验中,我们其实看到不少创业者,因为种种原因错失了很好的并购机会,最终企业发展一般,创始人和投资人也无法获得基本的经济回报。在目前竞争日趋激烈的市场环境中,我们建议所有的企业家和投资人,都开始提前考虑行业终局的问题,包括终局会在什么时候到来、最终有哪几家公司能够存活下来、公司自己能否在终局中占据一席之地,再以更开放的心态将出售作为一个潜在选项。如果有合适的出售机会,建议公司小心沟通、慎重考虑,适时地落袋为安,获取流动性。同时也可以咨询财务顾问的建议,通过结构设计在获取流动性的同时保留部分股权,收获未来的增值空间。我该怎么买/卖?并购本身是一个十分需要经验、能力和技巧的事情,并购交易考验的不仅是买卖双方对于机会的把握,更是对于交易节奏、各方心态和利益权衡的把控。尤其在外部宏观环境高度不确定、并购窗口对于各个参与方来说都可能稍纵即逝的当下,一次沟通机会的错失或一个概念的误解,都可能导致并购交易的失败。在当前市场环境下,我们建议企业家和投资人重点关注以下几个问题。当然,并购交易的魅力就在其不可复制性及不确定性,最好的策略永远是case by case地定制最适合的解决方案。 1. 通过创新型技术手段解决估值差异买卖双方对估值的分歧是并购交易中最为常见,也是首先需要解决的问题。尤其伴随疫情带来的市场环境恶化,买卖双方甚至双方的股东之间、股东与管理层之间对于标的公司的长期价值都会有不一样的判断。在并购交易谈判中,各方需要对于估值有一个更全面和综合的理解,估值并不只是一个简单的数字,其背后隐含很多要素,可以拆解成一套组合拳去平衡各方利益。按照我们过去诸多项目的经验,通过创新的结构设计,利用好各方估值预期与风险偏好的差异,再配合不同的支付工具、支付时点和支付前提等安排,是可以最终帮助各方在估值上达成一致的。2. 买方需要优先保证自身现金流安全,考虑多样化的对价支付方案并购交易中通常会采取现金+股票的形式支付对价,尤其交易各方对于自身资本投入和未来风险与收益都会有不同的判断,现金和股票对价的不同组合形式往往能够帮助消除分歧。在特殊时期,企业更应该时刻注意运营现金流的安全边界,储备足够的资金以应对外部市场风险和内部整合风险。这种情况下,建议充分考虑多样化的对价支付方案,在保证公司业务运营所需资金的同时,更多地利用自身头部企业的估值溢价,交易双方共享合并后公司的增值空间。 3. 掌握好并购和融资的节奏,充分把握整合带来的机会和利好在现金为王的当下,为了避免让并购交易影响到公司正常的融资节奏,需要尤其掌握好并购和融资的关系。对于交易双方业务协同显著,且整合效果明显的公司,可以考虑在并购后立即启动新一轮融资,充分把握并购整合带来的协同效应,甚至在并购同时和老股东沟通,争取现有投资人的支持。对于目前单独融资存在一定难度,或者估值接近天花板的公司,可以考虑并购和融资同步进行并且互为前提,以并购为融资提供估值基础,以融资解决并购的资金需求。 4. 提前做好并购后整合的影响预判,最小化整合风险并购后的整合涉及到人员安排、业务优化、资源衔接、品牌管理、客户运营等公司生产运营的方方面面,在整合过程中也会产生一定规模的资金消耗,其影响不容小觑。尤其在当前市场环境下,宏观经济环境调整以及行业格局的剧烈变化都会对并购交易的目标和效果产生不确定性影响,交易各方都应该对交易后的整合风险尽早进行预判,并及时规划相应的解决方案,以达到并购效果的最大化。5. 区分企业价值和资产价值的差异,平衡买卖双方诉求由于宏观经济和行业不景气,加之本次疫情带来的现金流危机,不少公司可能会在短期内企业价值降低,甚至陷入经营困境和破产清算的风险。针对此类资产的并购交易,需要尤其区分企业价值和资产价值的差异,通过创新型的交易结构设计平衡买卖双方诉求,在卖方的变现需求和买方的资源需求中取得平衡,既降低买方面临的潜在风险,又保障卖方股东的投资成本,以最终促成交易。资产交易、分拆出售、债务重组、资产证券化等都是潜在的解决方案。6. 新经济企业并购结构、条款更为复杂,处理好各方利益平衡新经济企业在发展过程中通常短期内经历了多轮融资,股东结构复杂,加之新经济行业变化快、竞争强、各方势力割据的特点,涉及到新经济企业的并购交易,也往往在结构设计和条款谈判方面与传统行业不同。在并购交易中,需要处理好双方团队的安排、优先股股东权利的设计、战略资源的合作、公司治理结构的完善等多重商业和技术问题,且由于交易参与方众多,往往涉及到管理层、早期股东、中后期股东、战略股东、行业竞争对手、互联网巨头等多方的利益冲突,在这其中针对各方的撮合、协调和平衡工作就尤为重要,有经验的财务顾问恰恰能够借助其第三方的角色优势,帮助各方寻求利益共赢的解决方案。 7. 利用好线上工具,尽快推动交易受到疫情影响,交易中涉及到的线下会面及外出差旅都将面临现实性障碍。建议在项目执行前期更多地利用线上工具开展工作,尽快推动项目到实质阶段。可以利用的线上工具包括:视频/电话会议产品、团队协作产品、VDR(虚拟资料室)等。 在黑天鹅频发的2020年,我们给所有创业者的建议是:在业务不放松的同时,多重形式的资本市场产品都值得考虑,无论是并购、分拆还是其他新型的融资工具(如可交换债、ABS等),唯有充足的粮草和弹药,方能更好地应对未知与变化。
华兴资本
2020-02-25